仅仅隔了一夜时间，上市公司向实际控制人女婿发行股份的方案，又被董事会收回了。3月11日一大早，苏州龙杰（603332.SH）公告称，终止前一天晚上通过的定增计划。

苏州龙杰10日晚间披露，拟向邹凯东发行股份，募集资金不超过1.2亿元。邹凯东是该公司实际控制人的女婿、现任总经理。如定增按计划完成，邹凯东将成为该公司实际控制人之一。

在终止定增公告中，苏州龙杰没有说明终止定增的具体原因。发行方案显示，定增价仅相当于目前股价的60%左右，而目前其股价处于四年多来的最低点，定增完成后，还存在每股收益、净资产收益率等指标可能被摊薄的风险。此外，该公司2023年刚刚摆脱亏损，虽然行业出现复苏迹象，但募投项目前景仍存在不确定性。

定增计划隔夜即终止

苏州龙杰在11日早间公告中称, 经董事会、管理层沟通和分析，董事会、监事会审议通过，该公司决定终止向特定对象发行股票并撤回申请。

董事会通过又撤回的定增，前后时间间隔不过一个晚上。该公司3月10日晚间披露，计划以5.64元/股的价格，向自然人邹凯东最多发行2127.6万股，募集资金不超过1.2亿元，双方还在当天签订了认购协议。

苏州龙杰实际控制人为席文杰和席靓，两人为父女关系，直接、间接持有前者 52.98%的股份；而邹凯东则是席靓配偶和一致行动人。也就是说，邹凯东是席文杰的女婿，与席靓是夫妻关系。邹凯东2017 年至今任苏州龙杰董事，2020-2023 年任副总经理，2023 年 5 月开始担任总经理。

如果定增完成，苏州龙杰的控制权结构也将发生变化。发行前，席文杰、席靓均持有上市公司3.18%的股份，加上共同控制的龙杰投资持有的51.82%股份，持股比例共计达到58.19%。

按照发行上限测算，此次定增完成后，邹凯东在苏州龙杰的持股比例最高为 8.95%，并与席文杰、席靓共同成为实际控制人之一，三人在该公司的合计持股比例将达到61.93%。

然而，仅仅隔了一夜，苏州龙杰就“变卦”了。在最新公告中，该公司没有说明终止定增的原因，仅称综合考虑各种因素，经公司董事会、管理层充分沟通和审慎分析。

披露显示，苏州龙杰此次发行定价原则为不低于定价基准日前 20 日平均股价的 80%，即2月2日至3月8日之间的20个交易日。而这期间，其股价正好处于四年多以来的最低点。

进入今年1月初之后，苏州龙杰股价开始持续大跌。从1月4日盘中近期最高点的14.8元，一路暴跌至2月8日的5.24元，期间累计下跌9.56元，区间跌幅高达65%左右。

农历春节过后，该股出现一波强劲反弹，较前期低点上涨60%以上，但仍未站到10元以上，并且随后又开始下跌。截至定价基准日最后一天的3月8日，其收盘价为7.81元。相较于5.64元的定增价，目前其股价尽管股价较低，实际折价率仍达到40%左右。

为何突然变卦

苏州龙杰原本计划，扣除发行费用后，募集资金将全部用于高端差别化聚酯纤维项目建设，该项目计划投资2.32亿元，剩余所需资金则由该公司自筹解决。

资料显示，苏州龙杰主营业务是聚酯纤维长丝研发生产，下游主要应用于纺织、服装等领域。

苏州龙称，随着工艺、技术创新，在产品创新和消费需求的推动下，高端差别化聚酯纤维市场前景广阔。定增募投项目实施后，将增强公司高端差别化聚酯纤维产品供给能力，完善产品结构，有利于提高综合竞争力。

不过，该公司也提到，若未来市场需求增长低于预期，或业务进展与预测产生偏差，可能导致募投项目达不到预期。定增完成后，募投项目产生效益需要一定时间；随着总股本、资产增加，每股收益、净资产收益率等指标也存在摊薄的风险。

根据苏州龙杰测算，假设2024 年净利润、扣非净利润 与 2023 年下降10%，则加权平均净资产收 益率，将比发行前下降0.1个百分点。

此外，由于原材料在主营业务成本中占比较高，价格出现较大波动时，也会对产品成本产生较大影响。如未来行业竞争加剧导致产品价格下降，或国际原油价格提升导致原材料价格上涨，公司将面临主营业务毛利率波动的风险。

近年来，受国际油价上涨等因素影响，化纤行业原材料成本普遍上升。苏州龙杰也称，2020 年至 2022 年，由于下游需求减弱，聚酯纤维长丝行业 进入调整期，苏州龙杰也陷入亏损。

年报数据显示，2020年，该公司净利润大幅下滑78.66%，从上年的1.68亿元降至3580万元，到2022年已陷入亏损，亏损额为5040万元。去从2023 年开始，聚酯纤维长丝行业内外需开始逐步复苏，但该公司前三季度仍亏损1384万元。

业绩预告显示，苏州龙杰预计去年全年净利润为 1420万元至1720万元，预计扣非净利润为260万元至350万元。

苏州龙杰称，业绩扭亏主要系原材料价格稳定，下游市场景气度回升，主营业务产品销售量增 长、产品单价上升。另一重要原因则是非经营性收入，金额预计为 1250 万元，主要来自理财收益。

不过，该公司销售收入确已出现回暖迹象。去年上半年，其营收增速为28.32%，前三季度上升到35.73%，三季度则同比增长45.77%，呈现逐季改善态势。

苏州龙杰在发行预案中同时提到，2023 年以来，公司产能利用率趋于饱和，现有产能难以满足产品日益增长的市场需求，但也存在存货规模也较大的风险。

截至去年9月底，苏州龙杰总资产约为15.5亿元,同期存货为2.34亿元，占比超过15%。该公司提醒，随着业务规模扩大，存货规模可能进一步增加，可能会影响到公司的资金周转速度和经营活动的现金流量，并对业绩产生不利影响。

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