5月13日，集运指数（欧线）期货全线大涨，主力合约EC2406一举突破4000点，录得上市以来新高，除主力外的其他合约全部录得涨停。市场分析人士认为，受船公司自5月起连续推涨欧线运费驱动，现货运价大涨，提振EC盘面情绪。

　　中粮期货航运研究员塔林夫表示，以航运巨头马士基为例，3月21日报出的4月初的出运价为1575～1766美元/TEU，5月13日至5月下旬的出运价格为3925美元/TEU，涨幅120%～150%。对应的EC2406合约结算价在3月21日至5月13日期间的涨幅约为120%。由此可见，这段时间盘面的上涨主要受现货价格带动。

　　从5月以来的提涨情况看，国投安信期货航运研究团队表示，前期船公司首轮对5月上旬的运价普遍定位在4000美元/FEU，较4月下旬价格中枢上行1000美元/FEU左右，随后对5月中旬第二轮推涨的定价进一步上行到5500美元/FEU左右。目前达飞和马士基已率先开启了对6月上旬运价的提涨，达飞报价已达6000美元/FEU，后续其余船公司大概率跟涨。

　　从运价提涨的背后原因来看，海通期货航运研究负责人雷悦表示，近期由于海外进口需求提高，欧美国家逐步进入补库周期，作为船公司长协货品的核心商品，包括白色家电、光伏和汽车等出口表现积极，挤压集装箱船现货舱位。除了贸易需求增加、红海绕行对欧线持续产生影响，市场还表现为运力供给偏紧，部分航线被动停航或运力规模下降，集装箱周转时间增加，空箱回流速度变慢，加上其他航线的溢出效应影响，缺柜现象较为显著。

　　不过，她提示，6月提涨报价折算后的指数估值在3800～3900点，目前EC期货主力合约已经升至4000点，进一步上行有情绪过热的风险，需注意后续现货市场基本面走弱的可能性，包括下游出货需求对当前高运费的接受度较低、长协出货结束后船公司在即期市场上会面临空舱的压力等。值得注意的是，本轮现货运价是全球范围内的上涨，不仅是欧洲航线，美西、美东、地中海、南美等航线均出现不同程度的涨价。

　　“同时还需要注意，目前现货市场拿到的是船公司6月上旬的出运报价，该价格是否能够充分落地还需要关注未来的货运需求，加之地缘局势存在较强不确定性，投资者需警惕后续运价大幅波动风险，做好头寸管理。”塔林夫说。

　　国投安信期货航运研究团队表示，后续还需要关注需求方面的韧性，在运价快速上行背景下，部分货物发运存在被高运价抑制的可能，后续现货运价或有大幅波动风险。他们提醒投资者注意，近期EC盘面连续上行后，目前多头交易较为拥挤，盘面易出现大幅波动，尤其是EC2410、EC2412等远月合约，更易受到地缘冲突不确定性带来的扰动，请投资者不要盲目追高，合理控制仓位，理性交易。

　　值得注意的是，5月13日盘后，上海国际能源交易中心发布关于做好市场风险控制工作的通知。公告称，近期集运指数（欧线）期货价格波动较大，请各有关单位做好风险防范工作，理性投资，共同维护市场平稳运行。